Нарастващата съпротива срещу творческото унищожение
Тази публикация е версия на безвъзмезден бюлетин за обяд на място. Абонатите на Premium могат да се записват тук, с цел да доставят бюлетина всеки четвъртък и неделя. Стандартните клиенти могат да надстроят до Premium тук или да проучат всички бюлетини за FT
Добре пристигнали. Тази седмица се обръщам към „ креативно заличаване “. Концепцията е разпространявана от австрийския политически икономист Джоузеф Шумпетер през 40 -те години на предишния век и разказва какъв брой остарели хрумвания, технологиите и предприятията са изместени от нови.
Ако основаването е главният воин на икономическия напредък, унищожаването е належащо зло. В тандем те дават опция на хората, капиталът и други запаси да бъдат преразпределени по -ефективно в стопанската система. Но има трета мощ, която подкопава и двете: опазване.
В индуистката философия - където понятието на Шумпетер най -вероятно е зародило - основаването, унищожаването и опазването са триада от галактическите сили, които постоянно търсят равновесие.
Така че в това издание проучвам по какъв начин тази източна рамка може да помогне да се изясни за какво креативното заличаване в действителност се разпада в западния свят.
Промяната не е лесна
Революцията на изкуствения разсъдък провокира нововъведения, наруши промишленостите и към този момент провокира загуба на работни места. Но забележимите резултати на основаването и унищожаването могат да изкривят нашето усещане за това какъв брой мощни са тези стопански сили в действителност.
Творческото заличаване е мъчно да се мери. Това сподели, че проксито за икономическа динамика в развитите страни отслабва през последните няколко десетилетия.
„ За огромна част от 20-ти век високите проценти на влизане на компанията, осъществяване на работа и предприемачески опасности поддържат напредването на американската продуктивност напред “, споделя Уфук Акчит, професор по стопанска система в университета в Чикаго. „ Но през последните десетилетия този мотор губи пара - и номерата е мъчно да се пренебрегват. “
Данните от Бюрото за броене на Съединени американски щати демонстрират, че ставките на влизане и излизане на бизнеса са трендове надолу от 70 -те години. Коефициентът на преразпределение на работата - мярка за това какъв брой бързо се основават и унищожават работни места - също е спаднала през последните няколко десетилетия.
Европа, може би по -малко изненадващо, демонстрира сходни трендове. Службата за национална статистика на Обединеното кралство открива, че процентът на преразпределение на работата във Англия се е забавил с една трета през последните две десетилетия.
Какво способства за спада на креативното заличаване? Както обрисувах в колона FT през януари, има стопански, политически и обществени тласъци за поддържане на статуквото. Тези консервативни сили блокират нови хрумвания и предприятия от нововъзникващите - и не се разправят непродуктивни.
Вземете настоящите бизнеси в напреднали стопански системи. Те са станали по -икономически преобладаващи с течение на времето. Топ 10 на Америка, изброени сега, съставляват почти една трета от цялата пазарна капитализация на S&P 500-най-високата централизация от няколко десетилетия.
В Европа междинният пазарен дял на четирите най-хубави компании в промишленостите в петнадесет страни се усили с пет процентни пункта сред 2000 и 2019 година, съгласно проучването на Организацията за икономическо сътрудничество и раз.
Някои икономисти считат за глобализация и технологии, които поддържат икономиите от мащаба, са частично зад възхода на мега-бизнес.
Размерът обаче може да сътвори защитни бариери за влизане, защото евентуалните участници на пазара се опасяват да влязат в браншове с преобладаващи компании, отбелязва Akcigit. Неговите проучвания също откриват, че по -голям дял от американските изобретатели през днешния ден работят в огромни, зрели компании. „ Изобретателите в младите компании скачат към одобрените, където наградата за заплати се е повишила през последните десетилетия “, споделя той. „ Но по този метод откриваме, че те в последна сметка нововъведения по-малко. “
„ Истинската угриженост поражда, когато огромните компании минават от тактики, ориентирани към нововъведения, към отбранителни “, споделя Акцигт. Всъщност има образци за директни дейности, подхванати от настоящите за опазване на пазарния дял, в това число закупуване на започващи компании, защитно патентоване, бракониерство на гении и заседание на политическо въздействие.
„ Лобирането през днешния ден включва регулаторно оформяне, цифрово ориентиране и създаване на политически връзки “, споделя Франческа Лоти, икономист в Банката на Италията. „ Тези действия постоянно изолират откритите компании от конкурентен напън. “
Годишните разноски за лобиране в Съединени американски щати са се нараснали с 1,7 милиарда Долара в действителни условия от 1998 година В Европейски Съюз броят на записаните лобисти е повече от подсилен след 2012 година През последното десетилетие тарифните и нетарифните търговски бариери се покачиха в международен мащаб, частично в реакция на политически отзив против възприеманата опасност от задгранична конкуренция за работни места и промишлености.
„ Протекционизмът поддържа несполучливите бизнес модели за поддръжка на живота “, споделя Симон Елет, професор в бизнес учебното заведение на IMD. „ Резултатът е, че евентуалните извършители се двоумят, настоящите забавят нововъведенията и столицата, която би трябвало да подхранва утрешните пробиви, вместо да се насочи към вчерашните неуспехи. “
По същия метод рестриктивните мерки на задграничните вложения и имиграцията лимитират навлизането на нови хрумвания.
Защитността, като днешните, предизвикват бизнеса и комерсиалните групи, с цел да разпределят ресурсите на Tariff Tariff Policy в тяхната услуга. Изследванията, анализиращи високи тарифни интервали при започване на 70-те години на предишния век, откриват позитивна връзка сред пристрастията на комерсиалните данъци към промишленостите с по-ниска подготовка и ограниченията за търсене на наем.
Финансите също играят роля. Когато е несъразмерна или едва ориентирана, той може да резервира по -малко ефикасни компании. Дебора Лукас, професор по финанси в Масачузетския софтуерен институт, споделя, че икономическите спасявания са станали „ излишно чести и широкообхватни “.
Скорошни стопански шокове - в това число световната финансова рецесия, пандемия и европейски скок на цените на силата - провокираха необятна държавна поддръжка, в това число безплатни средства, заеми и гаранции. Трудностите при пренасочването на ограниченията значат нежизнеспособни или незаслужаващи компании също са събрали средства.
Отвъд тези рецесии, по този начин наречената „ избавителна просвета “ стана ненапълно нормализирана, споделя Лукас. През последните години разпространяването на субсидиите-като част от възходящото прекосяване към индустриални тактики, ръководени от страната. „ Разширяването на гаранциите за депозит на неосигурените инвеститори след срутва на банката на Силиконовата котловина през 2023 година дава образец за тази наклонност “, прибавя тя.
Ерата на ниските лихви и количественото облекчение, което последва и финансовата рецесия, и по -малко продуктивни компании също. Всъщност, даже когато цената на заема се е нараснала, непотребните пари от този интервал са разрешили на по-малко жизнеспособни предприятия да обезпечат ниски, дълготрайни разноски за заеми и да имат достъп до частни средства.
За мярка процентът на нерентабилните компании в Russell 2000-индекс за дребни капачки в САЩ-се е нараснал от 15 на към 40 на 100 през последните 30 години.
Накрая, обществените фактори могат да подкопаят креативното заличаване. За хората, също като бизнеса, икономическият триумф носи претекст за отбраната му. „ Бих спорил, че тук има детайл на логиката на психиката на Канеманиан “, споделя Марк Дънкелман, помощник в университета Браун. „ Тъй като популацията има повече да губи, тя става все по -против риск “.
Това е явно в нимбиизма, и специфични групи по ползи, които, да вземем за пример, се опълчват на новите технологии в своя бранш и упорстват за регулации, които благоприятстват настоящите. През декември тогава определеният президент на Съединени американски щати Доналд Тръмп поддържа обединените докири в опълчването им на потреблението на технологиите в американските пристанища. Той сподели, че автоматизацията не си коства „ страданието, пострадването и вредата “, това предизвиква американските служащи.
Данните, формирани от Пола Леман, ко-лидер на плана за манифест, който проучва изборни прокламации в над 60 страни, демонстрира, че споменаването на анти-растежните настроения в документи на политическите акции в Г7 са се развили, че се препращат от Pro-Rowth, които се унищожават, че се унищожават от Pro-Rowth Trefuences в продължението на PROCED в продължението на Pro-Treature в Proguctions в продължението на PROTY DESTUMENTS в продължението на PROTY DESTUCENTS В ПРИКОТНИТЕ ДЕКТОМИ. По подигравка на ориста, за какво Шумпетер смяташе, че капитализмът няма да оцелее в дълготраен проект. Той вярваше, че просперитетът, който генерира, в последна сметка ще докара до търсене на сигурност и непоклатимост, които ще узурпират желанието на обществото да издържи по -нататъшни загуби на работни места и разстройства.
Има признаци на тази динамичност в богатите стопански системи през днешния ден. Това не значи, че креативното заличаване е обречено. AI кара спирането. По -високите междинни лихвени проценти могат да изхвърлят зомби компании. А силите на статут не постоянно са антитетични за растежа. Понякога те са нужни.
Големите облаги - които лишават време за създаване - притеглят конкуренция и поддържат нововъведенията. Азиатските тигрови стопански системи краткотрайно използваха протекционистки ограничения за отбрана на детските промишлености и поощряване на дълготрайния напредък. Спедициите оказват помощ за попречване на финансовата болест и разпореждания обезпечават екологични и обществени отбрани.
Източният обектив допуска, че балансирането на основаването, унищожаването и запазването е отговорът. Това е по -лесно да се каже, в сравнение с да се направи: прекалено много заличаване има нестабилност; Твърде малко задушава нововъведенията.
се появяват няколко правилото на политиката. Например, отбрана на хората, а не работни места, тъй че хората да могат да преквалифицират и прекъсват времето. Това би в допълнение ограничения за намаление на бариерите пред конкуренцията, в това число усилване на антитръстовите режими, понижаване на протекционистките бариери и стягане на контрола върху лобирането. Бъдещите спасявания също би трябвало да бъдат по-добре ориентирани и по-малко отворени.
За бизнеса, служащите и държавните управления статуквото може да се усеща в сигурност, само че с течение на времето може да ерозира напредъка. Ако бавното пълзене на консервативните сили остава без проверка-и политиката не се развива, с цел да помогне за възприемането на промяната-напредналите стопански системи рискуват да търгуват краткосрочния си комфорт за дълготрайно застой. Мисъл
Как формалният език на нацията въздейства на икономическия напредък? Този блог открива, че политиката на лингвистиката не е единствено алегорична.
Безплатният обяд в неделя е редактиран от Harvey Nriapia
Unhedged - Робърт Армстронг дисектира най -важните пазарни трендове и разисква по какъв начин най -добрите мозъци на Уолстрийт реагират на тях. Регистрирайте се тук
